法拉電子:如何才能拉動(dòng)公司估值提升

    新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破是推動(dòng)公司估值提升的核心邏輯:公司通過新能源用薄膜電容器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃,加速布局新能源業(yè)務(wù),預(yù)計(jì)兩年內(nèi)新增新能源用薄膜電容器產(chǎn)能 3億 uF/年,并帶來2億元新增年收入。

    下調(diào)盈利預(yù)測(cè),維持“買入”評(píng)級(jí) 下調(diào)盈利預(yù)測(cè):我們預(yù)計(jì) 2012-2014年公司將實(shí)現(xiàn)凈利潤2.34、2.57和2.92億元,同比分別增長-16.61%、10.01%和13.59%,對(duì)應(yīng)的EPS 為 1.040、1.144、1.300元。

    給予“買入”評(píng)級(jí):公司目前股價(jià)僅對(duì)應(yīng)12×12PE,遠(yuǎn)低于電子行業(yè)平均估值水平,盡管短期傳統(tǒng)市場(chǎng)低迷,但新能源需求增長和公司新能源業(yè)務(wù)發(fā)力將極大提升公司估值,給予“買入”

大功率薄膜電容在新能源汽車、風(fēng)電和太陽能發(fā)電設(shè)備中均是不可或缺的關(guān)鍵器件,將伴隨國內(nèi)新能源市場(chǎng)快速成長獲得巨大新增市場(chǎng)空間,預(yù)計(jì)至2015年,僅新能源汽車領(lǐng)域就將帶來10億元新增需求。評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)16.64元,對(duì)應(yīng)16×12PE。
    風(fēng)險(xiǎn) 歐洲市場(chǎng)持續(xù)低迷;新能源市場(chǎng)需求低于預(yù)期。

    相比傳統(tǒng)的節(jié)能燈、通訊等市場(chǎng)的持續(xù)低迷,新能源是公司近年來發(fā)展定位的重點(diǎn),不僅具備良好的技術(shù)儲(chǔ)備,而且與下游客戶合作緊密。借助擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目突破產(chǎn)能瓶頸將推動(dòng)公司新能源業(yè)務(wù)的快速增長,成為公司業(yè)績成長的最大亮點(diǎn),并顯著推動(dòng)公司估值提升。

    新能源市場(chǎng)增長確定,將顯著提升大功率電容需求:大力發(fā)展新能源汽車、風(fēng)電和太陽能發(fā)電,是構(gòu)成國家“十二五”規(guī)劃實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排目標(biāo)的重要部分,將持續(xù)受到國家政策扶持。