- LED代替白熾燈還需要很長的時間，不可能在短時間內(nèi)完全代替白熾燈
- LED照明生產(chǎn)的效益顯而易見，世界各國都在政府的大力加快推進LED照明取代傳統(tǒng)照明的步伐
- 2004年全球LED市場規(guī)模為47億美元，2008年將增張到69億美元，年平均增長率約為13%
- 2008年高亮度和超高亮度LED市場年平均增長率將達到20%左右
- 2008年LCD背光源仍將占有26%的市場份額，到2008年高亮度LED市場仍將增長一倍
- 2008年LED市場總銷售額將達到69億美元
- 2004年臺灣廠商生產(chǎn)的藍光LED價格跌幅達到30%，藍光LED報價已跌至新臺幣0.60-0.80元
- 臺灣05年藍光LED的價格跌勢趨緩，全年跌幅在15%。預計08年全年跌幅在10%左右
第一部分：LED：變革照明的第三代革命
1 LED代替白熾燈——任重而道遠
自20世紀60年代世界第一個半導體發(fā)光二極管誕生以來，LED照明因具有壽命長、節(jié)能、色彩豐富、安全、環(huán)保特性，被譽為人類照明的第三次革命。
要達到家庭照明的領(lǐng)域還需要很長的路要走，要實現(xiàn)第三次照明革命要首先具備以下的照明成本分析。
根據(jù)美國圣地亞國家實驗室所做的LED照明成本分析，投資成本是將一個燈泡的購買成本（每兆流明）分攤到整個壽命周期，運行成本是指一個燈泡在運行時的成本（每兆流明時），擁有成本是投資成本和運行成本之和，反映了一個燈泡從購買、運行到壽終整個生命周期的總成本。到2010年LED的擁有成本降至0.77美元每兆流明時，將低于熒光燈的1美元每兆流明時，到2020年LED的擁有成本將降至0.48美元每兆流明時，只有熒光燈的一半。
LED照明技術(shù)的發(fā)展目標是：發(fā)光效率將分階段從2002年的25流明/瓦提高到2007年75流明/瓦、2010年的150流明/瓦和2020年的200流明/瓦，發(fā)光成本將從2002的200美元/千流明降低到2007年的20美元/千流明、2010年的5美元/千流明和2020年的2美元/千流明。
LED照明在2007年開始滲透進入白熾燈照明市場、2012年進入熒光燈照明市場，而大量取代白熾燈和熒光燈將分別在2012年和2020年。
[page]
2 世界主要國家半導體LED照明發(fā)展戰(zhàn)略
LED照明生產(chǎn)的效益顯而易見，世界各國都在政府的大力資助下加快推進LED照明取代傳統(tǒng)照明的步伐，日本、美國、歐盟、韓國、中國臺灣和中國政府都制定了相應的發(fā)展計劃?！?br />
中國半導體LED照明發(fā)展戰(zhàn)略
中國大陸為節(jié)約能源、實現(xiàn)經(jīng)濟和社會的可持續(xù)發(fā)展，于6月3日制定《節(jié)能減排綜合性工作方案》半導體照明產(chǎn)業(yè)順應了節(jié)能減排的宏觀政策。
從2005年開始科技部批準了大連、廈門、上海、南昌、深圳等五個半導體照明產(chǎn)業(yè)基地，之后在2007年和2008年相繼批準石家莊、揚州等兩個半導體照明產(chǎn)業(yè)基地，在政策、稅收和資金上給予長期支持。
國際上主要國家半導體LED照明發(fā)展戰(zhàn)略
請看下面表4
[page]
第二部分 半導體照明產(chǎn)業(yè)鏈、微觀結(jié)構(gòu)分析
1 LED制造流程
LED的制作流程包括上游的單晶片襯底制作、外延晶片生長，中游的芯片、電極制作、切割和測試分選，以及下游的產(chǎn)品封裝。
國際和國內(nèi)MOVCD設(shè)備基本是全進口的，主要廠商為美國VEECO公司和德國AIXTRON公司兩家。
2 外延用MOCVD工藝及微觀結(jié)構(gòu)圖
MOVCD全稱為Metal Organic Chemical Vapour Deposition。
[page]
第三部分 全球LED市場綜述
1 LED市場規(guī)模
2004年全球LED市場規(guī)模為47億美元，Isuppli 預計到2008年將增張到69億美元，年平均增長率約為13%，其中高亮度和超高亮度LED市場年平均增長率將達到20%左右，到2008年二者合計占總體市場份額的三分之二，屆時超高亮度LED單獨的市場規(guī)模將達到16億美元。
在高亮度LED產(chǎn)品中，GaN基芯片由于產(chǎn)品附加值高，各國（地區(qū)）競相擴大產(chǎn)能。
GaN芯片的產(chǎn)能主要集中在臺灣和日本，但中國大陸和韓國產(chǎn)能增長迅速，也成為重要的生產(chǎn)區(qū)域。
中國大陸芯片產(chǎn)能變化提升較快，是全球GaN芯片產(chǎn)能增加最快的地區(qū)。芯片產(chǎn)能的增加一方面來自前幾年所購MOCVD設(shè)備經(jīng)過安裝調(diào)試，陸續(xù)投入生產(chǎn)，如上海藍寶、廈門三安、大連路明、上海藍光等；另一方面也由于臺灣廠商將部分芯片產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移或臺灣相關(guān)人員在大陸投資建廠，加快了國內(nèi)芯片產(chǎn)能的提高，如廈門明達光電。
另外，隨著臺灣外延生產(chǎn)商對外延片出口的放松，國內(nèi)部分廠商轉(zhuǎn)而采用進口外延片來進行芯片批量生產(chǎn)，也在一定程度上提高了InGaN芯片的產(chǎn)量，如廣東普光、士蘭明芯等公司。
中國國內(nèi)的藍光芯片產(chǎn)能已經(jīng)超過韓國，成為日本、臺灣之后的第三大生產(chǎn)國，總體產(chǎn)能為臺灣的34%。
[page]
2 全球LED市場應用領(lǐng)域機構(gòu)
2004年手機應用市場占了高亮度LED市場的一半以上，隨著手機應用市場的飽和，高亮度LED市場的增長速率將會放緩，估計增長率達到20%左右，市場總銷售額達47億美元左右。
新興應用市場如通用照明、汽車前燈、大屏幕LCD背光源等將成為高亮度LED市場增長的新動力，在大屏幕LCD背光源的推動下，2008年LCD背光源仍將占有26%的市場份額，到2008年高亮度LED市場仍將增長一倍。2008年LED市場總銷售額將達到69億美元。
未來景觀照明和通用照明的LED市場增長速度最快，iSuppli 預計景觀照明LED市場份額將從03年的2%增加到08年的8%。04年通用照明LED的銷售額是9400萬美元，到2010年將增長到8.75億美元，年增長率將達52.3%，屆時LED照明將在全球120億美元至140億美元的照明市場占據(jù)重要的位置。
[page]
3 全球芯片價格走勢
日本LED廠商供應的白光LED價格已從2000年的每顆105日元（約1美元），下跌到2005年的44日元（不到0.5美元）、2009年的20日元；藍光LED價格從2000年的每顆92日元跌至2005年的17日元，預計2009年下降到8日元。預計2008年全年跌幅在10%左右。
2004年臺灣廠商生產(chǎn)的藍光LED價格跌幅達到30%，2004年底藍光LED報價已跌至新臺幣0.60-0.80元，05年藍光LED的價格跌勢趨緩，全年跌幅在15%。預計08年全年跌幅在10%左右。
04年臺灣白光LED價格跌幅在30%以內(nèi)，04年底的平均報價在2.5元左右，由于臺灣廠商積極進入白光LED領(lǐng)域，05年價格跌幅達到30%。
進入2008年，預計價格跌幅在10%左右。
導致價格持續(xù)走低的原因，主要是由于上游設(shè)備供應商MOVCD外延爐容量的不斷擴大，致使LED外延生產(chǎn)商的單位生產(chǎn)成本下降。
從2003年以來，全球兩大MOVCD設(shè)備廠商（美國的VEECO公司和德國的AIXTRON公司）的主流設(shè)備從2003年的6-8片機、2004年的12片機、2005年的15片機、2006年的21-24片機。在同樣原材料的情況下，每個外延片的成本大幅度下降。
目前主流設(shè)備的容量為24-30片左右，比2003年增加3倍以上，預計到2008年以后，主流設(shè)備的容量將達到45片左右。
[page]
第四部分未來五年之內(nèi)LED需求的增長在哪里？
1 各種背光源市場將是驅(qū)動LED需求增長的動力
電視領(lǐng)域用LED背光源市場
據(jù)DisplaySearch統(tǒng)計，2006年LCD-TV將有5%左右采用LED背光源，預計2008年全球液晶電視需求至少可見到1,500萬臺的LED液晶電視，以電視平板平均使用150顆LED計算，每年至少需要22億顆LED。
可以看出，從2006年到2008LED背光源的快速成長期。如果按照2010年TFT-LCD市場銷售額950億美元，背光模組占其中20%計算，屆時背光模組的份額約為190億美元。據(jù)此推算，LED背光模組份額為15.39億美元，這是比較保守的估計。
筆記本背光源市場
預計筆記本電腦的出貨量將從2004年的47.1百萬臺增長到2011年的223百萬臺，其中采用LED背光源的筆記本電腦將從2004年的0.1百萬臺增長到2011年的167百萬臺左右，滲透率2011年將達到75%左右，而在2004年滲透率只有0.2%。其中每部筆記本電腦用LED顆數(shù)是40-60個。
臺式顯示器的背光源市場
預計臺式顯示器的出貨量將從2007年的156.6百萬臺增長到2011年的177.5百萬臺，其中采用LED背光源的臺式顯示器將從2007年的0.2百萬臺增長到2011年的17.7百萬臺左右，滲透率從2007年的0.1%上升到2011年的10%左右。其中每臺顯示器用lLED數(shù)量為60個左右。
[page]
LED路燈將在政府的推動下快速增長
LED路燈未來啟動的關(guān)鍵驅(qū)動力是什么？在中國會加速啟動嗎？針對一系列的實際應用思考，我們對LED路燈取代目前的路燈的現(xiàn)實性進行分析，以期對投資者有所啟發(fā)
大陸對能源的需求伴隨著經(jīng)濟的增長越顯重要
中國目前GDP保持快速增長，但相對于國際發(fā)達國家的單位GDP能耗來看，我國是以高能源消耗來換取GDP的快速增長，這種GDP增長方式亟待改變。
中國經(jīng)濟的告訴發(fā)展正面臨著各種能源的壓力，解決能源短缺時政府面臨的最大挑戰(zhàn)之一。
中國政府也已經(jīng)開始實現(xiàn)照明節(jié)能計劃，目標是到2010年每年降低能耗10%。在目前的照明用電占整個用電的比例中，可以看出中國照明用電比例低于全球主要經(jīng)濟發(fā)達國家，也低于全球的平均水平，說明工業(yè)用電比例較高，從而使得單位GDP所消耗的能源明顯高于全球平均水平。
[page]
LED路燈相對于其他光源具有明顯的優(yōu)勢
LED燈相對于其他光源有壽命長、發(fā)光效率提高空間大的優(yōu)勢，并且LED燈由于采用物理P-N結(jié)的冷發(fā)光原理，使得LED燈轉(zhuǎn)化效率高，也不存在汞燈污染源，被譽為綠色環(huán)保的照明能源并不為過。LED燈最高發(fā)光率為200流明/瓦，遠高于其他的光源產(chǎn)品；其壽命理論值達到10萬小時，遠遠高于其他光源產(chǎn)品。
目前LED路燈市場中，應用LED燈的比例很少，存在很大的替代空間，我們認為汞氣體路燈由于環(huán)境污染將首先被LED燈替代，目前汞氣體燈占LED路燈的30%市場份額，路燈在全球各國中站照明用燈的比例在15%-40%之間。
未來3-5年，LED路燈占全球LED市場份額將從2007年的1%上升到2011年的7%左右。
[page]
第五部分 國內(nèi)LED上游企業(yè)的成本構(gòu)成概要
LED外延產(chǎn)品分為四元系和藍光系列兩種，各種產(chǎn)品的成本由于原材料差異而有所不同。
自2001年以來，生產(chǎn)LED產(chǎn)品的上游主要原材料由于存在諸多的廠商競爭而保持價格下降的趨勢。
上游襯底廠商主要有HoneywELl公司、京瓷公司、三菱公司等，而MO源供應廠商主要有EPICHEM公司、RohmHuss公司等。
[page]
第六部分 國內(nèi)龍頭三安光電和臺灣主要廠商的比較
1 國內(nèi)主要LED上游企業(yè)的外延片產(chǎn)能情況比較
2 三安光電和境外上市公司的設(shè)備和常量比較
我們以截止2007年底為止，對三安光電和臺灣上游外延廠商的MOCVD設(shè)備及外延片、芯片產(chǎn)能進行比較。
進入2008年，全球各主要LED上游廠商繼續(xù)擴充MOCVD設(shè)備，其擴充速度比較快。
并且臺灣大型液晶面板廠商也進入MOCVD上游產(chǎn)業(yè)，像奇美光電和友達光電已經(jīng)開始2008年LED外延擴張計劃。
[page]
3 三安光電和境外上市公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)比較
從年銷售收入規(guī)模開看，日本Nichia公司（非上市公司）2006年6月~2007年6月的財務(wù)年度中，銷售收入達到20多億美元，遠遠領(lǐng)先其他LED上游企業(yè)的年銷售規(guī)模。
三安光電2007年的銷售規(guī)模為44.53百萬美元，其規(guī)模和臺灣的璨圓光電規(guī)模相當，但和臺灣的晶圓光電、華上光電及美國的CREE公司相比，其銷售規(guī)模還有比較大的差距。
從盈利指標來看，2007年度三安光電的銷售毛利率達到45%，凈利潤率達到27.2%，REO為20.50%，遠高于其他國際大廠的盈利指標。其中可能的原因分析來看，國內(nèi)MOCVD設(shè)備折舊年限、國內(nèi)制造費用先對較低、臺灣廠商進入2008年實行股權(quán)、股票、分紅等激勵措施的原因造成國內(nèi)上游LED廠商的盈利能力平均高于國外廠商。
[page]
第七部分LED產(chǎn)業(yè)面臨的專利競爭分析
專利技術(shù)在LED發(fā)展中所起的巨大作用和其獨特的專利分布方式，專利裝入、授權(quán)及糾紛將極大的影響LED行業(yè)未來的發(fā)展格局。LED照明技術(shù)的核心專利基本都被國外幾大公司控制，如日本的日亞、豐田合成、東芝，美國的Lumileds、Cree，德國的Osram公司等。這些公司利用各自的核心專利，采取橫向（同事進入多個國家）和縱向（不斷完善設(shè)計，進行后續(xù)申請）擴展方式，在全世界范圍內(nèi)布置了嚴密的專利網(wǎng)。
對于中國臺灣、中國大陸以及韓國等LED產(chǎn)業(yè)的后來者，雖然LED產(chǎn)業(yè)已經(jīng)具有了一定規(guī)模，但由于在專利技術(shù)方面的被動，其發(fā)展卻受到專利的很大牽制，這種情況在中國臺灣地區(qū)表現(xiàn)最為突出。
Nichia仍是技術(shù)轉(zhuǎn)讓、授權(quán)、訴訟的主要發(fā)起人
由于在LED藍光芯片及白光LED專利技術(shù)方面的霸主地位，Nichia在未來幾年的專利轉(zhuǎn)讓、授權(quán)、訴訟中將繼續(xù)處于主導地位。盡管Osram為主的歐美企業(yè)對技術(shù)轉(zhuǎn)讓授權(quán)持積極態(tài)度，但受持有專利所限，專利授權(quán)的主導方向還是由Nichia來確定。
從各種授權(quán)及糾紛的發(fā)生數(shù)量來看，以Nichia為主導的占據(jù)所有授權(quán)及糾紛總量的60%左右，其次是Osram公司，這種狀況在今年不會有太大改變。
我國LED技術(shù)起步較晚，在LED專利方面處于比較被動的局面，發(fā)展情況不容樂觀。隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴展，有可能受到國際大公司的關(guān)注而卷入專利糾紛中。
一般預計，2年內(nèi)不會有針對我國企業(yè)的大規(guī)模訴訟案發(fā)生，但長遠來講，國內(nèi)企業(yè)存在很大憂患。隨著國內(nèi)LED出口規(guī)模的擴大，我國臺灣地區(qū)及韓國企業(yè)專利訴訟的減少，不排除Nichia等大公司將專利訴訟的重點向中國大陸企業(yè)轉(zhuǎn)移的可能。
