機(jī)遇與挑戰(zhàn)：

• 上半年 全球電子行業(yè)表現(xiàn)平淡
• 被動器件連接器等子行業(yè)前景較好

市場數(shù)據(jù)：

• 2011 年P(guān)C 和電視銷售數(shù)據(jù)都同比下滑
• 唯智能手機(jī)同比增速維持在50%以上
• 上市公司中 58 家公司同比增長18%

上半年收入增速放緩，營業(yè)利潤增速低于收入增速，需求走弱伴隨原材料成本和人力成本上升。

上半年，全球電子行業(yè)表現(xiàn)平淡，低于2010 年投資者對行業(yè)2011 年的預(yù)期。由于全球經(jīng)濟(jì)疲軟，歐美經(jīng)濟(jì)走弱，以及日本地震影響，電子行業(yè)下游需求乏善可陳。PC 和電視銷售數(shù)據(jù)都同比下滑，唯智能手機(jī)同比增速維持在50%以上，但沒有超越大家的預(yù)期，平板電腦的推行情況并不如大家之前預(yù)期那樣進(jìn)展順利， 三網(wǎng)融合和物聯(lián)網(wǎng)等飄渺的概念，投資者似乎已經(jīng)麻木，觸摸屏的熱潮已經(jīng)過去，投資者都在擔(dān)心產(chǎn)能釋放競爭加劇毛利下降，LED 照明遲遲不見大規(guī)模啟動，價格高企下需求難以放量，然同時芯片和封裝產(chǎn)能又在孜孜不倦的開進(jìn)，LED 技術(shù)進(jìn)步空間很大，技術(shù)和效率落后者面臨淘汰，投資者對國產(chǎn)液晶面板產(chǎn)業(yè)的悲劇在LED 產(chǎn)業(yè)重演的擔(dān)憂并不無道理，PCB 和半導(dǎo)體制造封測周期性更強(qiáng)，北美PCB 訂單出貨比和半導(dǎo)體訂單出貨比持續(xù)下滑。

另一方面，國內(nèi)持續(xù)高通脹，上游原材料價格上漲，人力成本明顯上升。 國內(nèi)A 股上市公司中，從營業(yè)收入看，58 家公司同比增長18%，增速相比2010 年和2010 中期開始放緩。10 家公司負(fù)增長，28 家公司增長幅度超過25%。收入增長率分布如圖2 所示。從營業(yè)利潤看， 58 家公司同比增速為7%，低于整體收入同比增速，同比增幅超過25%的有23 個。 從統(tǒng)計(jì)中，我們看到，盡管全球電子行業(yè)不景氣，但國內(nèi)公司在連接器、被動器件、PCB 樣板、電聲器件、觸摸屏領(lǐng)域等都有較好的表現(xiàn)。特別是連接器領(lǐng)域（如長盈精密、得潤電子、立訊精密、中航光電、航天電器）、被動器件（江海股份、順絡(luò)電子、法拉電子、銅峰電子）營業(yè)收入都有大幅的增長，但順絡(luò)電子由于銀價大幅上漲凈利潤大幅下滑。而半導(dǎo)體設(shè)計(jì)和封測領(lǐng)域表現(xiàn)較差，一是國內(nèi)設(shè)計(jì)能力普遍較弱，二是封測周期較強(qiáng)，目前處于周期底部，而且國外封測實(shí)力目前仍舊強(qiáng)大，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移不明顯。

LED 領(lǐng)域收入雖有小幅增長，但由于銷售價格大幅下降，產(chǎn)能目前過剩，毛利下滑趨勢明顯，企業(yè)盈利能力下降，而且國內(nèi)的led 行業(yè)也缺乏核心專利和技術(shù)。綜上，我們還是可以得出結(jié)論，國內(nèi)電子行業(yè)的核心競爭力還是成本優(yōu)勢，在技術(shù)和品牌含量較高的領(lǐng)域，還是缺乏優(yōu)勢，所以在連接器、被動器件等其它配件領(lǐng)域，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移明顯，企 業(yè)增速大幅高于行業(yè)增速。而半導(dǎo)體、LED 領(lǐng)域，由于技術(shù)是核心，國內(nèi)行業(yè)還處于產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的早期，國內(nèi)企業(yè)還不能很好的發(fā)揮成本優(yōu)勢。